Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang đẩy giá dầu và các tài sản trú ẩn như vàng tăng mạnh trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, theo đánh giá của các chuyên gia VinaCapital, tác động trực tiếp của diễn biến này đối với kinh tế Việt Nam trong kịch bản cơ sở được dự báo ở mức tương đối hạn chế.
中东地区的地缘政治紧张局势正推动全球市场上油价和黄金等避险资产价格大幅上涨。然而，据越南领先投资和资产管理集团VinaCapital专家评价，在基准情景下，这一事态对越南经济的直接影响相对有限。
Sau khi tên lửa Iran đánh trúng trụ sở Hạm đội 5 của Mỹ, khói dày đặc bốc lên. Ảnh: TTXVN.伊朗导弹击中美第五舰队总部后，浓烟升起。图自越通社
Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang đẩy giá dầu và các tài sản trú ẩn như vàng tăng mạnh trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, theo đánh giá của các chuyên gia VinaCapital, tác động trực tiếp của diễn biến này đối với kinh tế Việt Nam trong kịch bản cơ sở được dự báo ở mức tương đối hạn chế.
越通社河内——中东地区的地缘政治紧张局势正推动全球市场上油价和黄金等避险资产价格大幅上涨。然而，据越南领先投资和资产管理集团VinaCapital专家评价，在基准情景下，这一事态对越南经济的直接影响相对有限。
Theo ông Michael Kokalari, Giám đốc phòng Phân tích kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường của VinaCapital, chiến sự nổ ra tại Trung Đông được dự báo sẽ không gây ảnh hưởng đáng kể đến Việt Nam, một phần nhờ tỷ trọng xuất khẩu của Việt Nam sang Trung Đông hiện chiếm dưới 3% tổng kim ngạch xuất khẩu, một phần nhờ khả năng xảy ra chiến dịch tác chiến trên bộ có quy mô lớn và kéo dài tại Iran là tương đối thấp.
VinaCapital宏观经济与市场研究部总监迈克尔·科卡拉里（Michael Kokalari）表示，中东冲突预计不会对越南造成显著影响，一方面是因为越南对中东地区的出口目前仅占越南对外出口总额的不足3%，另一方面是在伊朗发生大规模且长期地面军事行动的可能性相对较低。
Tác động rõ rệt nhất đối với kinh tế Việt Nam đến từ việc giá dầu thế giới tăng mạnh. Tính từ đầu năm, giá dầu toàn cầu đã tăng khoảng 30%, và xu hướng này có thể khiến lạm phát CPI của Việt Nam tăng từ khoảng 2,5% so với cùng kỳ lên gần 4% trong những tháng tới.
对越南经济影响力最明显的是全球油价的大幅上涨。自年初以来，全球油价已上涨约30%，这一趋势可能使越南消费者物价指数（CPI）通胀率从2.5%上升至未来几个月的近4%。
Tuy vậy, trong rổ CPI của Việt Nam, nhóm xăng dầu chỉ chiếm khoảng 4%, trong khi nhóm lương thực-thực phẩm chiếm gần 36% và phần lớn được sản xuất trong nước. Nhờ vậy, cú sốc giá năng lượng được đánh giá vẫn có thể kiểm soát ở mức nhất định, dù chi phí vận tải và logistics có khả năng tăng theo, qua đó tạo áp lực lên giá hàng hóa và dịch vụ trong nước.
然而，在越南的CPI篮子中，成品油类仅占约4%，而粮食与食品类则占近36%，且大部分在国内生产。因此，能源价格冲击总体仍可在一定程度上得到控制，尽管运输和物流成本可能随之上升，从而对国内商品和服务价格施加压力。
Giá dầu tăng cũng sẽ gây áp lực một phần lên tăng trưởng GDP, do Việt Nam nhập khẩu ròng năng lượng khoảng 1% GDP so với lượng năng lượng tiêu thụ (dù có khai thác dầu thô và khí). Dù vậy, trong bối cảnh kinh tế bị tác động, Chính phủ tương đối dễ dàng bù đắp lực cản này bằng các biện pháp kích thích.
油价上涨也将对国内生产总值（GDP）增长产生一定的压力，因为越南能源净进口相当于GDP的1%。然而，在经济受到影响的背景下，政府仍较容易通过刺激措施来弥补这一阻力。
Trong kịch bản giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, tăng trưởng GDP của Việt Nam có thể giảm khoảng 1 điểm phần trăm do chi phí năng lượng tăng.
在油价长期维持高位的情况下，由于能源成本上升，越南的GDP增长可能下降约1个百分点。
Ngoài yếu tố lạm phát, căng thẳng địa chính trị cũng có thể tạo áp lực lên tỷ giá và lãi suất trong nước. Khi nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn tăng, đồng USD thường mạnh lên và có thể gây áp lực mất giá nhất định lên VND. Kết hợp với lạm phát cao hơn, xu hướng này có thể khiến mặt bằng lãi suất tại Việt Nam tăng trở lại. VinaCapital dự báo lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng có thể tăng thêm khoảng 50-100 điểm cơ bản trong năm nay, lên mức khoảng 7%/năm.
除了通胀因素外，地缘政治紧张局势也可能对国内汇率和利率产生压力。随着避险资产需求上升，美元通常会走强，并可能对越南盾造成一定的贬值压力。叠加通胀上升，这一趋势可能推动越南利率水平再次上行。VinaCapital 预测，今年一年定期存款利率可能再上升约50—100个基点，至约7%/年左右。
Trong kịch bản ít lạc quan, nếu căng thẳng kéo dài và đẩy giá dầu lên trên 100 USD/thùng, tác động đối với kinh tế Việt Nam sẽ rõ rệt hơn. Lạm phát có thể vượt 5%, trong khi lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng có thể tăng lên trên 7-8%. Tăng trưởng GDP khi đó có thể giảm khoảng 2 điểm phần trăm.
在不容乐观的背景下，若紧张局势持续并将油价推高至每桶100美元以上，对越南经济的影响将更加明显。通胀率可能超过5%，而一年定期存款利率可能升至7%—8%以上，届时GDP增长可能下降约2个百分点。
Trên thị trường chứng khoán, diễn biến giá dầu tăng, cước vận tải biển cao hơn và áp lực lãi suất có thể khiến thị trường biến động mạnh hơn trong ngắn hạn và tạo ra sự phân hóa giữa các nhóm ngành. Một số ngành được dự báo hưởng lợi bao gồm doanh nghiệp bán lẻ xăng dầu, doanh nghiệp lọc hóa dầu, doanh nghiệp dịch vụ dầu khí, doanh nghiệp sản xuất cao su tự nhiên, doanh nghiệp vận tải biển và cảng biển. Ngoài ra, doanh nghiệp sản xuất phân bón urê và doanh nghiệp kinh doanh vàng, trang sức cũng có thể hưởng lợi nhờ giá hàng hóa tăng và nhu cầu trú ẩn an toàn.
在证券市场上，油价上涨、海运运价走高以及利率上行压力，可能使市场在短期内波动加剧，并导致各行业分化显著。预计受益的行业包括成品油零售企业、炼油化工企业、油气服务企业、天然橡胶生产企业、海运与港口企业。此外，尿素化肥生产企业以及黄金、珠宝经营企业也可能因大宗商品价格上涨和避险需求增加而受益。
Ngược lại, các ngành nhạy cảm với chi phí nhiên liệu và lãi suất có thể chịu áp lực, đặc biệt là hàng không, du lịch và các doanh nghiệp liên quan đến du lịch. Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất tăng cũng thường gây bất lợi cho các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất như bất động sản.
相反，对燃料成本和利率较为敏感的行业可能面临压力，尤其是航空、旅游以及与旅游相关的企业。此外，利率水平上升通常也会对房地产股票等对利率敏感的股票产生不利影响。
Nhìn chung, các chuyên gia của VinaCapital nhận định tác động của căng thẳng Trung Đông đối với kinh tế Việt Nam trong kịch bản cơ sở được đánh giá chủ yếu mang tính ngắn hạn và ở mức vừa phải. Trong trường hợp thị trường tài chính biến động mạnh do yếu tố tâm lý, đây có thể trở thành cơ hội để nhà đầu tư dài hạn tích lũy cổ phiếu ở mức định giá hấp dẫn hơn./.
总体而言，VinaCapital 专家认为，在基准情景下，中东紧张局势对越南经济的影响总体以短期且温和为主。若金融市场因情绪因素出现较大波动，这可能成为长期投资者以更具吸引力估值水平逐步增持股票的机会等。（完）
